水羊股份（300740）2023年半年度董事会经营评述内容如下：
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
(相关资料图)
（1）公司主要业务及产品公司主要从事化妆品的研发、生产与销售，品牌主要包括“御泥坊”、“EVIDENSDEBEAUT（以下简称“EDB”）”、“大水滴”、“小迷糊”、“御”、“VAA”、“HPH”、“花瑶花”等；产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、个护清洁等化妆品领域。在销售渠道上，与天猫、淘宝、抖音、京东、唯品会、快手、拼多多等主流电商平台建立了深度合作关系。同时，产品在SKP、丝芙兰、银泰百货、屈臣氏、万宁等线下渠道上架销售，实现线上线下（300959）渠道全覆盖。在业务板块拓展上，通过在中国市场的全域服务能力以及深度孵化品牌和溢价的能力，持续推进海外品牌代理业务，为进入中国市场的海外美妆品牌提供资本、品牌、产品等多维度的赋能，并在市场、销售、渠道等维度提供一揽子解决方案，助力海外美妆品牌触达中国核心消费者。（2）公司主要经营模式1、采购模式公司供应链管理部下设采购部门，负责公司原料和包装材料等物资的采购工作，公司已建立严格的供应商管理体系，对公司供应商和采购流程进行管理，严格筛选供应商，以保证产品质量，确保货源供应的稳定。2、研发模式公司搭建了完善的研发体系，现已形成由首席科学家为学术带头人的“大研发”专家梯队，正在建立十个博士工作室，已成立四个联合实验室以及十大品类研发中心，围绕基础前沿研究、核心原料研究、配方技术创新、包材研发等领域进行研发全链路科学管理。应用生命科学、皮肤医学、化学、材料学等多学科领域的最新技术，为消费者皮肤的美丽健康研发卓越的护肤产品，为东方消费者找到更匹配的中国解决方案。3、生产模式公司供应链管理部下设生产计划部门，根据生产经营实际需要，采用自产及委托加工的方式安排生产。4、销售模式公司通过线上和线下两种渠道对外销售。公司线上线下划分依据主要为是否利用电子商务渠道进行产品销售。公司线上销售主要通过天猫、淘宝、抖音、京东、唯品会、拼多多、快手等互联网电商平台及“水羊潮妆”、“水羊直供”对外销售；线下销售主要通过直营店、经销及代销模式进行销售。5、品牌推广模式公司注重品牌和产品的市场营销工作，通过多种手段加强品牌宣传和推广，主要包括新媒体营销、电商平台推广、达人种草、线下主题推广活动等。6、仓储物流模式①采购生产环节的物流情况：原料、包装材料和委托生产的成品由供应商负责运输至公司指定仓库。②自主生产环节的仓储物流情况：由自有工厂加工生产的成品通过第三方物流商配送到公司指定仓库。③销售环节的仓储及配送情况：公司通过与第三方合作的方式，由第三方向公司提供全面的仓储及配送服务。在自营模式下，公司通过专业快递公司直接向终端消费者发货并处理其退换货需求。在经销和代销模式下，公司通过专业物流公司向经销商和代销商发货，由经销商和代销商统一向终端消费者发货并处理退换货需求。（二）行业发展情况随着宏观经济逐渐修复，人民生活恢复正常化，2023年以来化妆品行业整体回暖。根据国家统计局发布的社会消费品零售数据，2023年上半年，社会消费品零售总额为227,588亿元，同比增长8.2%。其中，化妆品零售总额为2,071亿元，同比增长8.6%。从中长期来看，中国化妆品人均消费额仍然有较大提升空间，化妆品行业健康度良好，仍有较大增长潜力。一方面，随着中国消费市场不断发展壮大，中国经济整体增速将平稳上升，中国化妆品市场的规模也随之增长，美妆消费年轻化以及人均化妆品消费额的提升将共同助力行业规模稳步扩大。另一方面，近年来，化妆品行业法律法规密集发布，监管趋严，行业洗牌加速，门槛提高，对行业健康长远发展有重要意义。同时，在互联网红利消退背景下，化妆品龙头企业积极寻求新机遇，不断优化竞争格局。作为一家科技型的美妆品牌企业，公司将持续通过“研发赋能品牌，数字赋能组织”的双科技赋能，打造研发实力领先且消费者可感知的品牌；坚持“自有品牌与代理品牌双业务驱动”的发展战略，通过完善组织体系和构建消费者可感知且有竞争力的品牌体系沉淀品牌资产，打造多品牌成长矩阵；建设有文化认同，有人才支撑，有机制保障，有数字赋能的“四有”平台型组织；有序推进“内部平台生态化，外部生态平台化”的双平台生态建设，提升水羊在国际美妆生态影响力。公司有信心在基于公司自有品牌增长态势良好、品牌资产价值不断提升，代理品牌进入业务良性轨道的多种预期之下，迈入中国TOP级美妆集团的行列。（三）本报告期主要经营情况报告期内，公司实现营业收入228,956.58万元，同比增长4%；实现归属于上市公司股东的净利润14,245.93万元，同比增长72.02%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,748.81万元，同比增长101.82%。本期营业收入恢复增长，净利润大幅增长，主要原因是公司多层次品牌矩阵进一步完善，产品结构持续优化，成本费用管控效果显著，同时，公司产品结构改善提升毛利水平，公司盈利能力提升，公司经营情况积极向好。（四）报告期具体业务回顾和战略执行情况1、研发与数字双科技赋能战略研发方面，公司在基础前沿研究、国际研发实验室搭建、核心原料研究、配方技术创新、包材研发、研发人才引进与培养等领域持续投入，全面推进研发赋能产品、产品赋能品牌战略。报告期内，公司研发团队搬入超20,000平方米研发大楼，建立了配方开发实验室、功效机理实验室、植物组培研究实验室、分子生物学分析实验室等20余个专业研发实验室。在专利申请上，充分结合公司研究进展，针对核心技术持续构建有效专利布局，报告期内，公司共申请专利21项、获得授权32项，其中包括6项发明专利；已接收SCI文章1篇，发表论文3篇。原料创新上，持续进行灵芝发酵研究及相关原料开发；组建植物原料研发平台，以植物原料开发为核心，从植物培养、组织培养、功效成分提取及分析到功效确认全链路研究高附加价值的植物原料及产业落地。基于前期研究成果，同步筹备化妆品新原料备案，为消费者带来更高效的独家成分。产品创新上，针对细分品类持续进行各项专有技术的深入研究，比如实现温和护肤与强力清洁的温和清洁技术，解决高活性物刺激问题的液晶缓释技术，实现活性成分纳米化的纳米弱化技术等，将持续赋能旗下自有品牌产品配方。在产品质量控制方面，积极响应《化妆品监督管理条例》及各项配套文件的要求，严格执行基于全流程的多交叉产品闭环质量管理机制。供应商管理上，坚持严格准入，严谨管理，严格考核，优胜劣汰的原则，从源头保证产品质量；报告期内，持续补充一流检验机器设备，在公司原有信息化系统的基础上完善应用实验室信息管理LIMS系统，进一步巩固水羊质量信息化平台，同时持续开展水羊智能工厂质量管理体系建设，全面推动产品质量的提升，针对消费者痛点及需求制定真正符合国家标准、有效改善肌肤问题的产品。数字化方面，报告期内，数字化团队聚焦市场、渠道，重点为多品牌多渠道业务场景下的协作效率提升提供支持。其中在市场板块，通过达播、自播数字化项目，实现了业务流程在线化、数据共享化；在渠道板块，通过建立分销商五星客户服务体系在线化管理，实现了分销商精细化管理，提升经营管理质量。除此以外，公司积极探索AI智能化，目前已经运用AI辅助设计团队的内容创作、技术团队的代码开发，持续推进“数字赋能组织”的战略。2、自有品牌与代理品牌双业务驱动战略公司秉承“让人类享受肌肤之美”的企业使命，推动“自有品牌与代理品牌双业务驱动”的发展战略。报告期内自有品牌升级持续推进且初显成效，品牌矩阵进一步完善，代理业务持续健康发展。自有品牌方面，公司通过完善组织体系和构建消费者可感知且有竞争力的品牌体系，沉淀品牌资产，打造多层次品牌矩阵，目前自有品牌板块已经形成了2+2+n的矩阵结构，整体盈利能力持续改善。第一梯队品牌中，御泥坊坚定走民族护肤品牌之路，坚持以品牌内容驱动市场，上半年围绕品牌心智建设，稳步完善品牌触点体系与产品布局，形成以面膜为核心、高价精华、面霜、护肤套装等多品类发展的产品结构。大单品培育上，持续建设有梯队，有主次的大单品体系，全新第八代氨基酸泥膜，以现代科技赋活东方工艺“九道水飞法”，自主研发东方成分——水飞泥浆精华，为东方女性肌肤专研温和清洁方案；经真人实测，使用一次即可去除38.8%的黑头、91.71%的油脂、水润度提升36.41%。产品4月正式上市，超头达人张凯毅视频上线24小时，销量超百万。并且保持渠道稳定发展及研发方面的大力投入，为消费者打造更好的产品体验。专为敏感肌抗衰老研发的日法高奢护肤品牌EDB，2023年上半年进一步深化品牌心智，梳理、传播品牌故事，聚焦产品梯队建设，打造超级面膜、抗光老精华防晒、胶原精粹水及超级CP多个核心产品；持续完善高端百货、高奢酒店、机场杂志等渠道布局，并通过抖音防晒季专场、品牌艺术沙龙会、携手品牌大使何超莲南法溯源等活动进一步渗透中国高端人群，实现品牌口碑热度双增长。第二梯队中，大水滴品牌持续深耕熬夜心智，关注呵护熬夜肌肤，22点晚安系列主打基础调理和防护，0点深夜系列关注长效护理，3点未眠系列针对屏损紧急护理，产品梯队持续补充；报告期内，在抖音、小红书等平台发起“晚安熬夜人”活动，上线后全网立破2亿+曝光；围绕熬夜人群，搭建3点祛痘精华与3点特舒精华矩阵式大单品，打造出达人单条千万级销售案例，盈利能力持续提升。小迷糊品牌围绕“年轻肌精简护理”心智，持续进行品牌优化升级；全线新品包装设计，荣获素有“产品设计界奥斯卡奖”的德国IF奖包装设计奖；联合用户说平台上线全国首份《年轻肌精简护理白皮书》，深入研究了年轻肌目标群体的肌肤护理需求，并提出精简护肤是维持年轻肌状态的有效关键方式；618期间，推出限定露营礼盒，包含遮阳帽、手持镜、露营毯等周边，同时线下推出露营集市快闪活动，整体项目获得用户及达人一致好评；大单品洁颜蜜深度结合短视频等工具触达用户，获抖音洁面产品热卖金榜TOP5，并收获用户高度口碑认可。其他新锐品牌方面，VAA品牌2023年上半年以产品力为石，持续打造品牌核心壁垒；报告期内推进产品成分升级，以植物届“红宝石”-红山茶花为主导开启产品新篇章；小轻罐卸妆膏联合人民日报旗下的好物推荐数字平台共同发起“夏日轻透卸妆百人挑战”，成为首个获得人民好物推荐的国货高端美妆品牌；同时获得“知乎年度新知答主”青雀和光光是颗小太阳倾力推荐，获得了扎实的产品口碑，并以口碑带动市场，达成2023年上半年抖音卸妆品类TOP3。御品牌全面升级后，继续深耕男士压力肌赛道加固品牌专业壁垒，2023完成独有解压原料自研可直接调节精神压力因子皮质醇和β-内啡肽，并申请了相关的国家发明专利和SCI学术期刊。与此同时，御的解压护肤礼盒站稳中端男士品牌梯队，上榜天猫男士礼盒榜单，品牌用户增速稳步提升。代理品牌方面，公司持续发挥水羊国际平台作用及团队品牌服务和管理能力，面向全球多市场积极开拓与优秀品牌的合作，帮助海外有特点的品牌在中国全渠道做赋能和承接，聚焦资源、聚焦质量，致力成为全球美妆最佳CP（中国合作伙伴ChinaPartner）。目前代理板块已经形成1+5+n的层次结构，其中1个大集团为强生，公司与强生的合作步入良性发展轨道，业绩稳步增长；5个大品类分别为护肤、彩妆、个护、香水、健康食品，已经实现全品类的布局，且每个品类都有多个代表性品牌。强生集团旗下品牌中，日本领先皮肤学护肤品牌城野医生，品牌明星单品377美白精华稳居天猫美白精华销量TOP4，4月品牌抗老线新品169精华，天猫首发首日销售GMV超300万，持续2个月霸榜天猫抗皱精华新品榜TOP1。30年专研A醇品牌露得清，新品第二代A醇上市，荣登天猫面霜新品榜TOP1。国民经典品牌大宝，SOD蜜稳居淘系乳液面霜销量TOP1；新品B5修护乳销量高速增长，实现淘系修护乳液TOP6。百年专业漱口水品牌李施德林，连续9年稳居漱口水类目TOP1，线上份额稳步上涨。美国专业生发品牌Rogaine，报告期内蝉联天猫国际医药生发TOP1，618上榜跨境OTCTOP6、JD国际医药生发TOP1。专业母婴品牌强生婴儿，打造全龄覆盖多品类爆款梯队,牛奶沐浴露稳居宝宝沐浴露TOP5，品牌同比实现较大增长。78年皮肤学家专研身体乳品牌Lubriderm，报告期内品牌保持稳定增长，大单品身体乳热销60万瓶，成为阿里身体乳TOP6品牌。其他代理品牌方面，公司持续打造水羊国际平台多梯队品牌矩阵，在不同细分市场、细分品类孵化优势品牌。护肤品类，芬兰代表性品牌LUMENE通过锁定美妆头部KOL、北欧类型达人合作，坚持品牌种草，产品热度及销售量实现大幅增长；彩妆品类，意大利米兰时尚彩妆品牌KIKO，落地3场意大利溯源活动，探店溯源结合米兰街头访谈，进一步塑造意大利米兰时尚基因；2023年5月大单品防晒粉饼荣获天猫国际品类冠军；除此之外，抖音持续放大闭环规模，第二大单品双头唇釉上半年在抖音渠道表现突出，抖音单月最高类目排名TOP5。香水品类，法国艺术高奢香水品牌MEMO，2023年起对小众、高奢美妆全渠道拓展，全面树立高奢小众香水形象触点，上半年分别在中国超A级标杆商场上海国金中心、法国代表性高奢百货深圳老佛爷百货开启独立形象店。同时进驻国内代表性的高奢、小众零售平台如SKP、LITTLEB等，为中国消费者带来高奢生活艺术体验。同时在线上标杆平台不断扩大影响力，在抖音渠道上半年同比1,000%增长。健康食品品类，意大利专业可信赖的国民品牌ESI，报告期内深耕抖音快手直播，销售同比大幅增长，抖音渠道同比增长达700%；西班牙专业医美院线品牌美斯蒂克（mesoestetic），上半年通过大单品投放和直播体系建设等策略，实现品牌销售持续增长，明星产品亮白饮持续稳居天猫、抖音丽人海外膳补类目TOP1。报告期内，公司打造首届S’YOUNG全球品牌节，联合国际美妆小众品牌EDB、LUMENE、PierAuge、LORD＆BERRY，邀约300+分销商客户及明星KOL到场听品牌创始人讲述品牌故事以及品牌的发展战略，增强对品牌的理解和感受，让品牌在渠道得到快速传播。全球小众高奢美妆集合店水羊堂，香水博物馆心智初成，打造高质量特色化27场品牌沙龙及IFS商场POPUP活动，实现小众香圈精准人群触达。3、内部平台生态化，外部生态平台化的双平台生态战略公司致力于美妆行业的共同发展，从内到外打造美妆产业健康发展的生态平台。“水羊生态联盟”秉承着为美而生、共通互赢、共创生态的理念，致力于打造一个跨区域、跨领域、跨平台的美妆生态联盟，共同推动行业发展，并为联盟成员提供一个信息共享、联合创新、资源协同、投资赋能的平台。公司大力支持优秀品牌的发展，开放自有平台提供资本、研发等资源扶持。针对“水羊联盟”成员，多次举办行业峰会及内部沙龙，联合进行技术创新应用，共享供应链平台，开放研发实验室及产品共创，共享检测平台等，并协同公司新媒体运营，IT数字化系统等资源，为成员全方面提供产业赋能支持。同时，围绕公司内外部企业为核心，致力于结合优质供应商、品牌合作方、投资企业、品牌服务商、研发机构为重要助力，推动行业及优秀企业的共同发展，合作共赢。报告期内，公司召开第三届水羊科技创新峰会暨水羊生态联盟大会以“美妆生态，科技强国”为主题，邀请海外知名美妆品牌创始人亲临现场，与来自全球各地的生态合作伙伴共同探讨美妆新生态，共创科技赋能新价值。1、线上渠道销售情况：2、销售收入占比10%以上的平台：3、销售收入占比10%以上的平台营收数据：4、公司核心产品品类的经营数据：5、电子商务业务收入确认及成本结转方法：6、按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号-创业板行业信息披露》第四章数字创意产业第二节电子商务业务规定，对公司未来发展战略和经营目标实现产生重大不利影响的风险因素，公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施。（1）关于对公司未来发展战略和经营目标实现产生重大不利影响的风险因素，请参见“第三节管理层讨论与分析”之“十公司面临的风险和应对措施"部分。（2）公司重视企业信息安全管理，于2017年引入ISO27001安全管理体系，使用PDCA的方法持续进行信息安全建设。管理层面，公司成立了信息安全委员会，发布了信息安全管理制度，并每年开展员工信息安全意识宣传与考试。网络层面，部署了下一代防火墙、入侵防御系统、上网行为管理等网络安全管理设备，对不同类型的网络进行隔离与划分，严格设置网络间访问的白名单。系统和应用层面，对数据库及相关操作有严格的权限控制、加密备份、监控、渗透测试及风险评估修复机制，各内部业务系统署了水印降低信息泄漏风险。终端安全层面，严格控制终端数据拷贝权限，对所有电脑安装安全软件，并实行软件白名单机制，降低员工电脑中毒风险。（3）公司秉持着“客户第一”的价值观原则，注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定。公司注重消费者诉求，客户服务部开展了“消费者问题100%解决”项目，客服代表消费者为消费者发声，是消费者项目的负责人和责任人，从管理层到基层都有严格服务考核，同时在内部沉淀了多场景消费者问题处理、完结、执行标准，切实解决消费者问题，保护消费者利益。（4）公司高度强调商业道德，在内部制定了“高压线”，强调廉洁从业，严防严控、防范杜绝商业贿赂。公司努力营造公平、健康的商业环境，并为此制定了统一、公开的标准，严格执行管理制度。各项业务实行线上审批，留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。公司审计部对各部门进行定期检查、开展专项稽核审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。
二、核心竞争力分析 1、多业务布局优势 经过多年沉淀，公司已经形成自有品牌与代理品牌双业务驱动的业务布局。自有品牌方面，旗下拥有“御泥坊”、“EDB”、“小迷糊”、“大水滴”、“御”、“VAA”、“HPH”等多个品牌，产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、清洁洗护等。代理品牌方面，公司独立开放平台“水羊国际”，通过在中国市场的全域服务能力以及深度孵化品牌和溢价的能力，持续为海外进入中国市场的美妆品牌提供资本、品牌、产品等多维度的赋能，并在市场、销售、渠道等维度提供一揽子解决方案，帮助中国消费者享受世界各地多元文化背景的高品质产品与服务。 2、研发技术优势 公司重视产品研发，坚持技术创新，持续完善研发体系，建立创新化妆品研发模式，打造中国最强化妆品研发团队，以保证公司在前沿技术研究、成果转化、创新产品方面均有行业顶尖产出。目前公司拥有强大的科研团队，现已形成由首席科学家为学术带头人的“大研发”专家梯队，正在建立十个博士工作室，已成立4个联合实验室以及十大品类研发中心，拥有研发团队300余人。公司与江南大学、中国农业科学院麻类研究所、中南大学、湘雅二医院等机构开展持续且深入的合作，通过多项产学研合作项目加强创新原料的开发及生产工艺创新，保证持续输出有价值的研究成果，掌握了多项独有技术和产品配方，为消费者不断研发和迭代更好的产品。 3、数字化优势 公司以线上电商渠道销售为主，多年以来，公司投入了大量的资金进行自主技术开发，积累了丰富的数字化经验。在业务方面，公司的多个电商系统获得国家软件著作权，其中自主研发的销售管理信息系统，支持千万级日订单的处理能力。同时，公司所有业务已数据化，不断积累的业务数据能为公司在研发、产品开发、市场策略等方面提供更深层次的决策参考；在管理方面，公司在人力资源、价值观、行政、财务等各板块的管理已处于智能化阶段，并形成了智能人力资源管理、智能价值观、智能行政、智能财务等等。通过数字赋能组织，极大的提高了公司业务开展、管理决策的效率及能力。 4、经营团队优势 公司重视人力资源管理体系的建设和人才培养，建立了具有行业竞争力的薪酬和激励体系。公司核心管理团队年轻且稳定，年轻化的管理团队对于互联网产品运营、网络购物消费群体特征、互联网传播特点等有深刻理解，能根据新消费需求、新传播方式、新营销渠道等趋势变化快速反应，助力公司快速调整生产研发、渠道拓展、品牌传播、市场营销策略。公司积极储备并大力提拔年轻人才，不断为公司经营团队注入新思维，为品牌注入新鲜血液，保持团队的敏锐性，使公司能在不断变化的市场环境中保持长久稳定的竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施 1、供应链管理风险 因护肤品和电子商务行业的特殊性，本公司产品的仓储与配送必须满足终端需求的及时性和多样性，提升消费者购物体验，因此公司必须保持一定的存货库存量。同时，公司品牌、产品种类较多，仓库分布于多个区域，这对自身供应链管理能力提出了较高要求。此外，护肤品的有效期管理更为严格，临近有效期的化妆品不能对外销售，而是应该在履行相关程序后销毁。虽然公司建立了严格的管理制度，但若供应链管理不善或者未能有效执行管理制度，导致存货临期、毁损、丢失等情况发生，将给公司经营活动带来不利影响。 公司将持续健全完善并且严格、高效地执行供应商管理、存货管理等制度，对供应商实施动态管理，科学把控原料采购，保障原料供应的同时加强对供应商的考核，持续降本增效；存货方面，持续规范存货出入库管理，保证存货的安全完整，严格制定库存需求、消化计划，确保库存销售计划的可行性、执行率，提高存货运营效率，防止并及时发现和纠正存货业务中的各种差错。 2、行业竞争激烈的风险 化妆品行业是中国最早向外资公司开放的行业之一。庞大的人口基数和可观的增长潜力吸引了众多国际品牌，我国化妆品市场环境是一个较为开放的国际化竞争环境。公司面临着来自行业内诸多品牌企业的竞争，在目前化妆品行业处于充分竞争的格局下，公司可能面临竞争对手通过包括但不限于价格战、广告战等竞争手段，挤占公司的市场份额，同时传统化妆品企业纷纷加强线上销售渠道建设，公司线上销售渠道面临更为直接的竞争压力，而线上渠道的变革非常迅速，新型电商渠道不断崛起。如果公司不能采取有效手段应对激烈市场竞争，例如未能准确把握目标消费者需求，未能及时开发出适销对路的产品，未能及时布局新型销售渠道等，公司将面临市场份额和盈利能力下滑的风险。 公司重视始终产品研发，坚持技术创新，将持续在“四双”战略指引下，持续加码研发投入，坚持差异化多品牌打造与升级，持续沉淀品牌资产，不断提升公司的核心竞争力；并且公司将紧追政策步伐，适时调整产品的销售策略，努力提升公司产品市场份额。 3、用户体验下降的风险 用户体验对于互联网电子商务企业至关重要，线上销售渠道为公司主要的销售渠道，公司对于用户体验非常重视。用户体验与电子商务业务链的各个环节密不可分，包括产品企划、营销、支付、物流配送和售后服务等。如果公司推出的产品不能满足消费者不断变化的需求，或者营销方式不能有效吸引消费者的注意，或者无法及时准确地完成货物的配送，或者售后服务不能达到消费者的预期，将会大大影响消费者体验，公司将面临客户忠诚度下降、客户流失等风险，从而对公司业绩产生不利影响。 公司秉承“客户第一”的价值观，围绕客户需求思考与执行，将持续通过服务文化渲染提升服务意识、通过加强员工培训、优化销售环节等从技术方面改善服务；并且公司将持续根据消费者需求打造更加优质的产品，努力给用户带来更好的使用体验。 4、投资风险 公司持续通过自主研发及外延并购的方式不断扩大公司的品牌矩阵。外延并购方面，公司一方面通过自主持续挖掘、关注更多优秀品牌，并尝试以自有资金对优秀品牌及企业进行投资；收购标的存在商誉减值风险，公司将按照企业会计准则的规定，至少在每年年度终了进行商誉减值测试；如果未来由于市场竞争格局恶化或标的公司经营状况未达预期，则公司可能存在商誉减值风险，从而影响公司当期损益。另一方面，公司充分借助专业投资机构的资源与能力，实现专业投资机构资源、公司产业资源的良性互动，通过产业基金间接投资并培育优质项目，提高公司新项目的开发和投资能力，公司通过子公司参与了投资基金。因投资过程中将受到宏观经济、行业周期、品牌及项目发展情况等多种因素的影响，存在投资效益不达预期或者亏损的风险，将对公司业绩产生不利影响。 公司将审慎进行投资，对于新项目，谨慎论证投资方案的可行性，综合考量与企业发展战略相符合，投资规模、方向和时机是否适当，并对投资方案进行技术、市场、财务可行性研究，深入分析项目的技术可行性与先进性、市场容量与前景，以及项目预计现金流量、风险与报酬。对于已投项目，做好跟踪分析工作，及时评价投资的进展，反馈分析和评价的结果，及时调整投资策略或制定投资退出策略。 5、宏观经济波动风险 公司生产的化妆品系列产品主要面向终端消费者，而当前消费者的购买能力及购买意愿很大程度上取决于宏观经济的景气程度。若未来境内外经济增速进一步放缓或停滞，消费者对化妆品的需求可能下降进而导致公司营业收入、利润下降，从而影响公司的经营业绩和财务状况。 公司高度重视市场环境分析，将持续关注宏观经济动态，主动积极的应对可能发生的经济波动风险。同时，公司也将不断提高自身经营管理水平，通过持续加码研发投入、加强品牌建设、深耕组织及人才建设等促进业务持续稳定健康发展，降低因宏观经济波动引起的经营风险。
